4 октября 1498 Полоцк получил право на самоуправление — Магдебургское право.
Как известно, Магдебургское право превращало населенные пункты в самостоятельные территориально-общественные и экономические единицы, способные самостоятельно решать свои проблемы, то есть без привлечения чиновников, которых бы назначал верховный властитель (король, князь, герцог и пр.).
Магистрат принимал деятельное участие в социальной и экономической жизни города, регулировал вопросы налогообложения и имущественных прав, рассматривал гражданские иски и судебные дела. Кроме того, полученный привилей существенно ограничивал права иноземных купцов в пользу полоцких и подтверждал право последних на беспошлинную торговлю на всей территории Великого княжества Литовского.
Также устанавливались дни больших двухнедельных полоцких ярмарок, которые проходили со дня святого Якуба, на Крещенье и на Пасху.
Социально-экономическое развитие Полоцка с приобретением Магдебургского права получило дополнительный стимул, что привело к значительному увеличению торговых и финансовых оборотов.
